Allarme banche: scalate ostili e golden power scuotono il mercato finanziario

Il consiglio di amministrazione di Illimity Bank, guidato dall’ex ministro Corrado Passera, ha espresso un parere ambivalente sull’offerta di Banca Ifis. Pur riconoscendo la congruità del corrispettivo dal punto di vista finanziario, il Cda ha evidenziato una serie di “rischi e incertezze” legati all’operazione. Tra questi, spiccano le carenze informative, le incertezze sulle sinergie attese, le differenze tra i modelli industriali delle due banche, i rischi di realizzazione dell’operazione e il livello di patrimonializzazione del nuovo gruppo bancario.

Malgrado i benefici finanziari sembrino manifesti, il consiglio d’amministrazione di Illimity giudica che manchino ancora informazioni cruciali per poter esprimere un giudizio esaustivo e limpido sull’operazione. Banca Ifis, dal canto suo, ha ottenuto tutte le necessarie autorizzazioni da parte della Banca Centrale Europea e di Banca d’Italia, superando un ostacolo cruciale per il proseguimento dell’offerta. In data 28 aprile 2025, la BCE ha dato il via libera al controllo diretto su Illimity, mentre Banca d’Italia ha autorizzato l’acquisizione indiretta di una partecipazione di controllo in Illimity SGR S.

P. A. si è cimentato nell’operazione per acquisire una partecipazione significativa all’interno di Hype S.p. A. In aggiunta, la Banca d’Italia ha avallato la possibilità che le nuove azioni generate dal recente aumento di capitale vengano considerate come *capitale primario di classe 1.

La scalata di UniCredit a Commerzbank: un muro di Berlino

Sul fronte europeo, il tentativo di UniCredit di acquisire Commerzbank, la seconda banca tedesca, si è scontrato con una forte opposizione politica. Le autorità tedesche hanno espresso una decisa avversione all’iniziativa, definendo “inaccettabile” l’eventualità di un’acquisizione non consensuale di un istituto bancario ritenuto fondamentale per il paese. Un portavoce del ministro delle Finanze tedesco, Lars Klingbeil, ha sottolineato che la posizione del governo è condivisa dalla cancelleria e quindi direttamente dal nuovo cancelliere Friedrich Merz.

La Banca Centrale Europea (BCE), tuttavia, ha dato il via libera a UniCredit per salire fino al 29,9% del capitale di Commerzbank. Questa decisione, attesa in quanto la vigilanza europea è chiamata a valutare gli aspetti finanziari dell’operazione, non sembra aver smorzato le resistenze politiche tedesche. Nonostante il sostegno della BCE e della Commissione europea alle fusioni transfrontaliere, l’esecutivo tedesco continua a difendere l’autonomia di Commerzbank, considerando che le acquisizioni ostili nel settore bancario non siano appropriate, specialmente quando coinvolgono una banca di rilevanza sistemica.

Le manovre di Mediobanca e il ruolo del Golden Power

In un panorama caratterizzato da movimenti significativi, Mediobanca ha intrapreso una mossa audace attraverso l’implementazione di un’offerta pubblica d’acquisto ammontante a 6,3 miliardi di euro, mirata all’acquisizione della totalità (100%) delle quote della Banca Generali. Tale transazione sarà effettuata integralmente tramite titoli azionari emessi dalla compagnia assicurativa Generali Assicurazioni; quest’ultima rappresenta infatti la principale partecipazione dell’ente presieduto da Alberto Nagel possedendo circa il 13% del suo capitale. Le condizioni stabilite per lo scambio delle azioni prevedono un cambio pari a 1,70 titoli Generali a fronte di ciascun titolo Mediobanca netto dei dividendi.

Nel medesimo frangente temporale, UniCredit si trova ad affrontare le limitazioni dettate dal Golden Power imposto dal governo italiano riguardanti l’espansione verso Banco BPM. I punti controversi attualmente aperti vertono principalmente sull’obbligo dell’uscita dal mercato russo entro gennaio 2026 e sulle restrizioni associate alla SGR Anima; qui sussiste infatti la necessità imperativa di mantenere almeno per cinque anni l’attuale incidenza dei titoli italiani nella sua composizione patrimoniale, specialmente nei confronti dei BTP.

Strategie Bancarie in Evoluzione: Un Nuovo Paradigma?

Le narrazioni presentate tracciano un quadro del sistema bancario che muta rapidamente; emergono concorrenza crescente, attività consolidate oltreconfine e l’impegno sempre più incisivo degli organi normativi insieme ai governi. Gli istituti finanziari si trovano ora nel delicato compito di coniugare il desiderio espansivo a livello internazionale con l’urgenza della stabilità monetaria unitamente alla salvaguardia degli interessi nazionali.

La complicata natura delle manovre attuate, unite alle opposizioni politiche riscontrate così come ai vincoli derivanti dal Golden Power, fa chiarire come il campo finanziario sia diventato uno spazio strategico per eccellenza; qui gli obiettivi economici dialogano incessantemente con questioni politiche ed elementi geopolitici rilevanti. All’interno di tale contesto competitivo e articolato, è essenziale per gli istituti dimostrare una certa agilità nell’affrontare non solo i mercati ma anche influencer esterni rilevanti, adottando tattiche innovative eticamente responsabili.

Cari lettori, facciamo una pausa per meditare sugli sviluppi in corso. A livello fondamentale, l’attuazione delle fusioni e acquisizioni appare chiaramente come strumento decisivo capace tanto d’innalzare la quota d’affari quanto di facilitare il contenimento delle spese operative. Nonostante ciò, appare evidente che la questione non sia affatto lineare.

Un approccio più sofisticato rivela l’importanza per gli istituti bancari di analizzare scrupolosamente tanto i fattori politici quanto quelli regolamentari, insieme ai parametri puramente finanziari nel contesto della pianificazione di fusioni o acquisizioni. Strumenti governativi come il Golden Power*, sebbene servano alla salvaguardia degli interessi nazionali, possono costituire altresì un freno alle aspirazioni espansive delle banche.

Invito tutti a ponderare l’impatto potenziale di tali eventi sul destino dell’industria bancaria e sulle modalità con cui gli istituti si dovranno adattare in risposta ai cambiamenti. Quali strategie adotterà UniCredit? Come si comporteranno Banca Ifis e Mediobanca? E quale sarà la reazione da parte dei governi e delle entità regolatorie? Sebbene l’avvenire del comparto bancario appaia avvolto nell’incertezza, possiamo essere certi che esso presenterà aspetti estremamente intriganti.