Scalata MPS-Mediobanca: Cosa rivela l’indagine e quali scenari si aprono

L’equilibrio nel settore bancario italiano, apparentemente ristabilito da fusioni e riposizionamenti strategici, è stato bruscamente interrotto da un’indagine della Procura di Milano sulla scalata di MPS a Mediobanca. Le accuse di aggiotaggio, manipolazione del mercato e concertazioni occulte sollevano dubbi sulla legittimità dell’operazione e sulle dinamiche di potere nel sistema bancario italiano. Questo evento potrebbe segnare una svolta, interrompendo l’era delle grandi fusioni e scalate aggressive, o trasformandola radicalmente.

La Scalata MPS-Mediobanca sotto Accusa

La vicenda ha inizio nel gennaio 2025, quando MPS, dopo la ri-privatizzazione, lancia un’offerta pubblica di scambio (OPS) da 13,5 miliardi di euro per acquisire Mediobanca. L’offerta viene respinta dal consiglio di amministrazione di Mediobanca, che la considera ostile e distruttiva di valore. Tuttavia, nei mesi successivi, MPS, con il sostegno del Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) e di azionisti come Delfin (famiglia Del Vecchio) e Francesco Gaetano Caltagirone, completa la scalata. A settembre 2025, le adesioni all’OPS superano il 62%, raggiungendo poi l’86,3% del capitale di Mediobanca. Questo porta MPS a conquistare Mediobanca, determinando l’uscita di Alberto Nagel, storico amministratore delegato di Piazzetta Cuccia, e rivoluzionando il panorama del credito italiano. L’intervento della Guardia di Finanza, su ordine della Procura, ha però innescato un’indagine che potrebbe rimettere tutto in discussione. Gli investigatori nutrono il sospetto che MPS, Delfin e Caltagirone abbiano operato in maniera coordinata, pianificando acquisti congiunti di azioni prima del lancio dell’OPS e omettendo di comunicare tali intese alle autorità di vigilanza come Consob, BCE e IVASS. La Procura sostiene che il superamento cumulativo di soglie significative di partecipazione, come il 25% del capitale, avrebbe dovuto comportare un’Offerta Pubblica di Acquisto (OPA), la quale, a loro avviso, non è stata realizzata. Le accuse includono aggiotaggio, manipolazione del mercato e ostacolo alla vigilanza, con indagati Caltagirone, Milleri, Lovaglio e le entità giuridiche Delfin e il gruppo Caltagirone. La notizia ha avuto un impatto immediato sui mercati, con un calo delle azioni di MPS (oltre il 4,5%) e Mediobanca.

Reazioni e Difese

Di fronte a queste accuse, i diretti interessati hanno reagito negando ogni coinvolgimento. Delfin ha dichiarato di non avere “alcun legame con le contestazioni sollevate” e di aver “sempre operato nel rispetto della normativa di mercato”. Anche il gruppo Caltagirone ha espresso piena fiducia nell’operato dell’Autorità Giudiziaria e ha assicurato la correttezza dei propri esponenti. MPS, pur avendo ricevuto il decreto di perquisizione e l’avviso di garanzia per Lovaglio, si è detta fiduciosa di poter chiarire la correttezza del proprio operato e ha confermato la piena collaborazione con le autorità competenti.

Implicazioni per il Sistema Bancario Italiano

Se le accuse venissero confermate, le conseguenze per la finanza italiana sarebbero significative. Innanzitutto, verrebbe messa in discussione la legittimità dell’operazione MPS-Mediobanca, con possibili violazioni delle norme di trasparenza e vigilanza. In secondo luogo, si solleverebbe la questione delle regole che governano il sistema bancario italiano, con la necessità di valutare le operazioni concluse non solo come mosse finanziarie, ma come atti soggetti a revisione regolamentare e giuridica. Infine, questa vicenda si profilerebbe come un punto di svolta cruciale per il mercato e gli investitori, imponendo una revisione dell’attrattiva delle acquisizioni ostili, della fiducia nelle strutture di governance e della percezione dei rischi associati ai grandi consolidamenti bancari.

Oltre le Ombre: Unicredit e Intesa Sanpaolo

Nonostante le turbolenze, il sistema bancario italiano non è privo di figure e strategie positive. Emergono le figure di Andrea Orcel, amministratore delegato di Unicredit, e Carlo Messina, amministratore delegato di Intesa Sanpaolo, che sottolineano l’importanza delle banche come pilastri del paese. Orcel ha ribadito l’impegno di Unicredit verso l’Italia, evidenziando che circa il 45% del bilancio del gruppo è destinato al paese e che Unicredit detiene 40 miliardi di euro in titoli di Stato italiani. Messina ha chiesto un maggiore rispetto per le banche, sottolineando il loro ruolo cruciale nel sostenere il paese in momenti di crisi.

Riflessioni sul Futuro del Sistema Bancario Italiano

Le intercettazioni telefoniche tra Lovaglio e Caltagirone, in cui si evince un piano comune antecedente all’operazione, gettano ulteriori ombre sulla vicenda. Le frasi scambiate tra i due, come “Il vero ingegnere è stato lei”, suggeriscono un accordo preesistente che potrebbe cozzare con la versione ufficiale della genesi della scalata. L’indagine ha inoltre messo sotto la lente la procedura accelerata con cui il Tesoro ha venduto il 15% di MPS nel novembre 2024, sollevando dubbi sulla trasparenza e la competitività dell’operazione.

Verso Nuove Strategie Bancarie: Un Equilibrio Tra Crescita e Trasparenza

In questo scenario complesso, è fondamentale riflettere sulle strategie bancarie del futuro. La trasparenza e la conformità normativa devono essere prioritarie, evitando accordi occulti e garantendo la corretta comunicazione agli organi di controllo. Allo stesso tempo, è necessario promuovere una cultura della responsabilità e della stabilità, valorizzando il ruolo sociale delle banche e il loro contributo all’economia del paese.

Una nozione base di nuove strategie bancarie è l’importanza della diversificazione dei servizi offerti, andando oltre il tradizionale lending e includendo servizi di consulenza finanziaria, gestione patrimoniale e pagamenti digitali. Una nozione avanzata è l’implementazione di tecnologie innovative come l’intelligenza artificiale e la blockchain per migliorare l’efficienza operativa, ridurre i costi e offrire servizi personalizzati ai clienti.

In conclusione, la vicenda MPS-Mediobanca rappresenta un momento cruciale per il sistema bancario italiano. È necessario un cambio di passo, con un maggiore focus sulla trasparenza, la responsabilità e la stabilità, per garantire la fiducia degli investitori e dei risparmiatori e per costruire un futuro solido e sostenibile per il settore.